幾乎所有的創(chuàng )始人都條件反射般的認為募集投資越多越好，他們認為更多的資金將給帶來(lái)更多的資源和更強的競爭力，而且可以有更長(cháng)的間隔去進(jìn)行下一輪融資。每次與投資人見(jiàn)面都要做好失敗的心理準備。

我能理解這種心情。我原來(lái)有兩次個(gè)人經(jīng)歷：我創(chuàng )立的第一個(gè)公司在A(yíng)輪共融得1650萬(wàn)美元，第二次創(chuàng )業(yè)時(shí)我們僅融到50萬(wàn)美元。

但是，“我到底應該融資多少”是一個(gè)沒(méi)有標準答案的問(wèn)題，今天來(lái)談一些自己的看法：

1. 無(wú)論融到150萬(wàn)美元還是400萬(wàn)美元，燒錢(qián)的速度都是一樣的

融資越多，創(chuàng )業(yè)者雇傭員工就越快，在和公關(guān)公司打交道、參加活動(dòng)、處理法務(wù)事務(wù)（商標、專(zhuān)利）上就會(huì )花費就越多。

我的朋友在Snapchat說(shuō)過(guò)這樣一句話(huà)，他說(shuō)：“無(wú)論你融到多少錢(qián)，這些錢(qián)都只夠支撐12-24個(gè)月的。”

但是我的觀(guān)點(diǎn)是12-18個(gè)月。拿到投資后每個(gè)人都會(huì )做同樣的事情，那就是燒錢(qián)。過(guò)度融資有過(guò)度融資的結果。

所以每次在討論融資時(shí)我都會(huì )這樣說(shuō)：不要把所有的雞蛋都放到籃子里，留一些在口袋中。有時(shí)候融資是一件很容易的事情，盡管如此，創(chuàng )業(yè)者都應該建立一個(gè)預算制度，其中的70%的資金投入經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，盡可能的用這些錢(qián)撐過(guò)18個(gè)月。當然，很少人會(huì )這么做。

2. 你融得資金多少決定公司市值

這聽(tīng)起來(lái)有些瘋狂，但公司早期階段，融資數額多少確實(shí)決定了公司市值。

所以，如果想得到500萬(wàn)投資，創(chuàng )業(yè)者要自愿放棄20%的股權，那么公司投資前估值就是2000萬(wàn)。

毋庸置疑，1500-2000萬(wàn)的估值聽(tīng)起來(lái)肯定比800萬(wàn)的估值更好。對創(chuàng )業(yè)者而言，如果你公司的估值是800萬(wàn)，那么融到200-300萬(wàn)美元的成功率遠高于融500萬(wàn)。

3. 融資輪越靠后，融資目標越高，融資難度越大

創(chuàng )業(yè)者們，融資雖好，可不要貪多哦

在這里我設定的情境時(shí)你的公司資金已經(jīng)不足但又需要資金時(shí)應該怎么辦。

曾經(jīng)，你洋洋得意于自己融資5億美元、公司市值20億美元。但現在這一切會(huì )束縛著(zhù)你，讓你無(wú)法呼吸不得施展。當資金鏈出現問(wèn)題迫使你繼續融資時(shí)，市值4000-5000萬(wàn)美元的公司想融資800-1000萬(wàn)美元比市值2000萬(wàn)美元的公司難度更高。

投資人希望能得到10倍于投資的回報，早期的投資人希望得到的更多。數據顯示，投資者得到1000-2000萬(wàn)美元的回報比4000-5000萬(wàn)美元更容易。這就是為什么初期創(chuàng )業(yè)者往往更加容易得到投資。

但如果你的公司到了“5-20”的階段但市值沒(méi)有增長(cháng)，你就要小心了。因為投資人不愿意在較早輪中投資。他們會(huì )破壞你和早期投資者的關(guān)系， 必要時(shí)候取代他們。但他們有可能在權衡后放棄向你投資，在投資界有這樣一句話(huà)——為什么要搭理別人家的壞孩子？

4. 約束可以提高創(chuàng )造力

但是創(chuàng )始人從來(lái)沒(méi)有這樣的感受。創(chuàng )始人可以有兩種：自己多工作或帶領(lǐng)別人工作。有限的資源會(huì )促使你在公司建設上做出艱難的決定，例如選擇雇傭哪些人。談判的時(shí)候也會(huì )更加全力以赴。你也被迫的努力將全公司的工資維持在合理的水平。

我會(huì )從兩個(gè)方面衡量創(chuàng )業(yè)者的能力：

一、迅速聘用到適合工作的有天賦的員工，但沒(méi)有超付工資

二、盡快盡早交付產(chǎn)品的能力（產(chǎn)品不僅包括實(shí)體產(chǎn)品還包括代碼）

5. 有些人可以直接跳過(guò)一壘

我的合伙人Greg Bettinelli曾經(jīng)打過(guò)一個(gè)我很喜歡的比喻，叫做 “跳過(guò)第一壘”。

我之所以喜歡 “跳過(guò)第一壘”這個(gè)比喻，是因為對于一些創(chuàng )業(yè)者來(lái)說(shuō)，他們真的應該直接進(jìn)入第二壘。

也許他們之前職業(yè)生涯的大多時(shí)間就說(shuō)在某個(gè)行業(yè)里創(chuàng )業(yè)，而多年以后，他們決心再次追逐戰場(chǎng)，而從打算再創(chuàng )業(yè)的第一天起，他們就知道自己想要做什么，為什么他們愿意做這個(gè)及成功或失敗的原因。

二壘創(chuàng )業(yè)者通常在相關(guān)領(lǐng)域擁有可觀(guān)的人脈，他們認識不少技術(shù)專(zhuān)家或者其他達人，而后者們又會(huì )很樂(lè )意加入，這樣他能很快組建一支實(shí)力超群的團隊。此外，鑒于此前良好的信用記錄，二壘創(chuàng )業(yè)者在融錢(qián)方面也會(huì )相對輕松一些。

說(shuō)到二壘創(chuàng )業(yè)者，我們默認他們不用忙著(zhù)各種抱投資人的大腿就能打開(kāi)市場(chǎng)，而他所有的計劃都是置于一個(gè)開(kāi)放的市場(chǎng)中的，

通常來(lái)說(shuō)，二壘創(chuàng )業(yè)者不會(huì )給自己一個(gè)安全選項，他們已經(jīng)賺了些錢(qián)也小有成就了，再來(lái)一次，他們一定是要么往大里折騰要么往死里折騰的。

現在，在我們每期基金標的的30到35個(gè)項目中，通常會(huì )有5-6個(gè)二壘創(chuàng )業(yè)項目，我們相信在多數情況下這種對基金的限制對投資的合伙人來(lái)說(shuō)是非常有價(jià)值的。

6. 謹慎選擇

很顯然同樣是融資，從誰(shuí)那里拿錢(qián)也很重要。

有些基金可能注意力主要集中在 “投”這件事情本身，對于能否找到下一輪投資者這種事情并不那么熱衷，他們信奉 “市場(chǎng)檢驗一切”的信條，而如果他們不投你，肯定是項目有哪里不對。有一些不錯的機構都是走這個(gè)路子，還是有一定優(yōu)勢的。

還有一些基金認為，面對一個(gè)公司時(shí)他們可以判斷出是否仍是一個(gè)好的投資項目，是否應該無(wú)視市場(chǎng)的觀(guān)點(diǎn)。這些機構可能會(huì )觀(guān)察你的后續動(dòng)作以判斷何時(shí)進(jìn)行“整體收購”。

還有一些機構選擇的是中間道路。對合作伙伴的風(fēng)格進(jìn)行了解將在你面臨現金用盡但還沒(méi)有準備好下一輪融資的困境時(shí)對你有所啟發(fā)。在公司內部，不同的伙伴由不同的風(fēng)格，也有不同的談判技巧。當外部市場(chǎng)還沒(méi)有準備好向你投資時(shí)時(shí)，這些人在各自的公司內的不同信譽(yù)將幫助你達成協(xié)議。了解不同公司和生意伙伴的種類(lèi)、聲譽(yù)將幫助你成功融資。

如果能進(jìn)入下一輪融資，日子就會(huì )好過(guò)一點(diǎn)，因為你將得到一個(gè)更公平的報價(jià)。如果沒(méi)有來(lái)自外部的興趣，這一輪融資可能會(huì )在內部完成，但金額可能會(huì )低于預期。所以投資者的需求和創(chuàng )業(yè)者的需求間有一個(gè)平衡，如果你不斷向內部施壓，那你無(wú)法從內部尋求支持。

總結

商場(chǎng)中沒(méi)有正確答案，只有利益。大部分人選擇“融得更多資金意味著(zhù)項目進(jìn)展更快、再融資次數減少”。這種觀(guān)點(diǎn)是錯誤的，這些人未來(lái)18個(gè)月可能燒錢(qián)燒的很愉快，但當他們需要再次融資時(shí)他們就要承受這些惡果。

融資不是一件有趣的事情，但是一個(gè)重要的過(guò)程。在這里你的創(chuàng )意中好的部分會(huì )不斷被質(zhì)疑，但也經(jīng)常向人們給予獎勵，提供給更多的創(chuàng )造力。

今天的市場(chǎng)中融到更多的資金比過(guò)去更加容易，想在未來(lái)保持公司低市值也比過(guò)去更加容易。所以創(chuàng )業(yè)者需要好好思考如何保持二者的平衡。