一、這個(gè)周末，國資委又說(shuō)話(huà)了：要打造一批“國家公司”

1月12日至13日，中央企業(yè)、地方國資委負責人會(huì )議在京召開(kāi)。據經(jīng)濟觀(guān)察報，國資委主任肖亞慶在會(huì )議上透露了下一步深度重組的路徑。他表示，國資委將通過(guò)深度整合重組，放大國有資本功能。國資委下一步的重組發(fā)力點(diǎn)將放在加快推進(jìn)鋼鐵、煤炭、電力業(yè)務(wù)整合，探索海外資產(chǎn)整合。

國資委的下一步打算是，瞄準培育世界一流企業(yè)推進(jìn)重組，加快培育一批具有國際競爭力的世界一流企業(yè)。而在重組途徑上，將采取縱向整合、橫向整合、新設合并、吸收合并、換股吸并、資產(chǎn)置換等辦法。為了服務(wù)國家戰略，即將印發(fā)的《中央企業(yè)投資監督管理辦法》和《中央企業(yè)境外投資監督管理辦法》，已經(jīng)對投資管理提出了明確要求。央企重組路徑已經(jīng)十分清晰，國資委要打造一批“國家公司”。

據該報道，目前各地國資委正在加快推進(jìn)監管企業(yè)重組整合，北京、重慶、廣東等10個(gè)省市已經(jīng)制定了相關(guān)實(shí)施意見(jiàn)或方案。

上海市市長(cháng)楊雄今天上午作上海市人民政府工作報告時(shí)指出，2017年上海將繼續促進(jìn)各類(lèi)所有制經(jīng)濟共同發(fā)展。深化國資國企改革，加快推進(jìn)企業(yè)集團整體上市或核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)上市，推進(jìn)產(chǎn)融結合，完善功能類(lèi)、公共服務(wù)類(lèi)國有企業(yè)的法人治理結構，健全考核、激勵和評價(jià)機制，開(kāi)展職業(yè)經(jīng)理人薪酬制度改革試點(diǎn)。改善非公有制經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境，鼓勵非公有資本參與國有企業(yè)混合所有制改制，進(jìn)一步落實(shí)擴大非公有制企業(yè)市場(chǎng)準入、平等發(fā)展的改革舉措。

事實(shí)上，國資委在去年年底就明確了央企重組的三大思路，定調2017年國企改革重點(diǎn)：繼續推動(dòng)中央企業(yè)兼并重組，進(jìn)一步突出主業(yè)、做強主業(yè)。大力壓縮管理層級，減少法人戶(hù)數，不斷提高企業(yè)運行質(zhì)量和效率。

“今后的重組思路不是簡(jiǎn)單地減少戶(hù)數，也不是單純地做大規模，而是三個(gè)‘為了’：為了內強企業(yè)素質(zhì)、外優(yōu)市場(chǎng)表現，為了行業(yè)產(chǎn)業(yè)的調整優(yōu)化、轉型升級，為了提高國有資本配置效率、打造世界一流企業(yè)。”

國資委去年年中表示，年底前中央企業(yè)戶(hù)數年內有望整合到100家之內。而截至今年1月份，央企戶(hù)數為102戶(hù)，要實(shí)現國資委去年年底的目標還需更進(jìn)一步。

二、國資委放話(huà)，這三類(lèi)股票機會(huì )來(lái)了

中國的國有企業(yè)，尤其是央企層面，曾進(jìn)行過(guò)多輪整合。到本屆政府成立之前，基本上形成了這樣一個(gè)格局：在重大關(guān)鍵行業(yè)，一般有兩到三家大央企存在，保證了有規模、有競爭。最近幾年的改革，則采取了合并為主的做法。對此，有些人沒(méi)有完全看懂。

央企層面保持競爭，固然有利于看守好國內市場(chǎng)，但在開(kāi)拓國際市場(chǎng)的時(shí)候，就容易形成內耗。中國的發(fā)展階段，正在從“產(chǎn)能、資金引進(jìn)來(lái)的時(shí)代”，轉向“產(chǎn)能、資金走出去的時(shí)代”，也就是說(shuō)，中國的崛起、復興進(jìn)入了到了第二階段。央企的主要作用，已經(jīng)不僅僅是看護好中國國內市場(chǎng)的一畝三分地，而是要走出去爭奪國際市場(chǎng)。

央行合并不是取消競爭，因為很多領(lǐng)域還存在地方國企跟央企的競爭。合并的好處是，央企形成合力開(kāi)拓國外市場(chǎng)。在此之前，央企在開(kāi)拓國際市場(chǎng)時(shí)多次出現了自相殘殺的局面。

國資委的最新表態(tài)，意味著(zhù)這一輪央行重組進(jìn)入到了新的階段，中國要打造一批“國家公司”，而且重點(diǎn)在煤、電、鋼領(lǐng)域實(shí)現，“縱向整合、橫向整合”這8個(gè)字很重要，向我們透露了未來(lái)的方向。

很顯然，未來(lái)不僅僅是鋼鐵企業(yè)合并做大，也不僅僅是電力企業(yè)合并做大，大的鋼鐵企業(yè)、電力企業(yè)很有可能跟煤炭企業(yè)重組。因為煤炭是電力、鋼鐵的重要能源，也是主要成本之所在。而電煤、鋼煤的價(jià)格問(wèn)題，一直困擾各方。

如果中國的鋼鐵巨頭、電力巨頭同時(shí)控制大煤礦，那么中國鋼鐵的國際競爭力將大大提升，對于應對反傾銷(xiāo)將起到重要的抗風(fēng)險作用;如果電力企業(yè)有自己的大煤炭企業(yè)為后盾，那么電力成本將降低，可以更好地為用電企業(yè)降低負擔。

當鋼鐵、煤炭、電力企業(yè)縱向整合，一批超級企業(yè)將誕生，這就是未來(lái)的“國家公司”，他們將占據世界500強的前排，形成巨大的影響力。在國外資源的整合、并購中，談判能力將大大提升。

在這種整合思路下，鋼、煤、電的上市公司將被激活，被選中作為平臺的企業(yè)，股價(jià)有望飆升。在吸收合并中，多余的“殼”，有可能被其他企業(yè)“借”走，從而具有了新的題材，甚至可能成為回歸的中概股的收購目標。

三、A股進(jìn)入“兩會(huì )時(shí)間”!這是地方兩會(huì )時(shí)間表和混改路線(xiàn)圖

地方兩會(huì )陸續召開(kāi)，A股進(jìn)入“兩會(huì )時(shí)間”。

自1月7日起，2017年省級地方“兩會(huì )”陸續開(kāi)幕，目前河北、甘肅、新疆、西藏、寧夏、廣西、北京等省市“兩會(huì )”已召開(kāi)或正在召開(kāi)。媒體報道稱(chēng)，1月份將有28個(gè)省份完成“兩會(huì )”全部議程，其中22個(gè)省級“兩會(huì )”將在1月中旬密集召開(kāi)，主要集中在12日至17日。

國金策略李立峰等稱(chēng)，國企改革成地方兩會(huì )討論重點(diǎn)，“混改”是重要突破口。從目前已召開(kāi)“兩會(huì )”的省份可以發(fā)現，國企改革有望成為今年地方工作重點(diǎn)：河北提出，深化國企國資改革;新疆和甘肅均在2017年度政府工作報告中寫(xiě)入“以混合所有制改革為突破口，推進(jìn)國資改革”等。

以下由國金李立峰等總結的各地方兩會(huì )的國企混改動(dòng)向及亮點(diǎn)：

1、上海：上海將在1月14-15日召開(kāi)兩會(huì )。兩會(huì )或為混改提供操作層面的政策支持，作為地方國企改革的排頭兵，上海當前是蓄勢階段，2月份可能有個(gè)小高潮，并有望在兩會(huì )期間討論加速推進(jìn)國企改革及混合所有制改革，市場(chǎng)將予以重點(diǎn)關(guān)注。

上海國改思路是三個(gè)一批：1)轉型創(chuàng )新一批，投資引進(jìn)新的產(chǎn)業(yè)方向;2)整合重組一批，集團優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入;3)清理退出一批，以殼的形式處理。

2、天津：天津將在1月14-16日召開(kāi)兩會(huì )。天津作為四大直轄市之一及環(huán)渤海地區經(jīng)濟中心和改革開(kāi)放先行區,國企改革肩負帶動(dòng)北方經(jīng)濟的重任，在落后上海、廣東等地國改的情況下或將加速推進(jìn)，未來(lái)將在資產(chǎn)注入、股權激勵、引入民資等方面均有所布局，近期天津國改標的也受到資金關(guān)注。

3、云南：云南省將在1月14-16日召開(kāi)兩會(huì )。云南省將2017年定為“國企改革攻堅年”，此前白藥控股混改已推出，新華都大比例股權投資并參與管理層，有別于大多國企混改案例中民營(yíng)資本占少數股權進(jìn)行財務(wù)投資。“白藥模式”將成為國企混改突破新樣本，是地方混改的又一個(gè)可借鑒的案例。

4、浙江：浙江省將在1月15-16日召開(kāi)兩會(huì )。浙江省作為混改“6+1”試點(diǎn)，受到市場(chǎng)密切關(guān)注。國資委表示將“持續優(yōu)化國有經(jīng)濟布局結構，加大混合所有制改革力度”，浙江省將在全省選擇5~10家國有控股混合所有制企業(yè),啟動(dòng)員工持股試點(diǎn)工作，2018年底前將完成首批試點(diǎn)并進(jìn)行階段性總結，未來(lái)視情況適時(shí)擴大試點(diǎn)。

5、安徽：安徽省將在1月15-16日召開(kāi)兩會(huì )。安徽省2016年出臺《關(guān)于深化國資國企改革的實(shí)施意見(jiàn)》，通過(guò)引入戰投、員工持股、整體上市等方式加速推進(jìn)國企改革，目前改革成效初顯，將繼續穩步推進(jìn)。

6、廣東：廣東省將在1月17-19日召開(kāi)兩會(huì )。廣東省國企改革一直以來(lái)推進(jìn)較快，去年發(fā)布《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的實(shí)施意見(jiàn)》，對新一輪國企改革作出細化安排，包括分類(lèi)推進(jìn)改革、發(fā)展混合所有制等。近期，廣州《政府工作報告》提出推動(dòng)上市國企“二次混改”，2020年競爭性領(lǐng)域市屬?lài)Y全部實(shí)現整體上市;深圳已經(jīng)制定了 “1+12”深化國有企業(yè)改革系列制度文件，國資改革進(jìn)程提速。

7、山東：山東省將在2月份召開(kāi)兩會(huì )。山東省國企改革已經(jīng)從頂層設計階段轉向加速落地階段，月初已完成首批58家混改試點(diǎn)企業(yè)的全部方案制定，今年山東將在整體上市、員工持股、混合所有制改革等領(lǐng)域取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

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