2016年，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)風(fēng)雨飄搖的一年。

一本財經(jīng)用了一年時(shí)間，采訪(fǎng)數百位行業(yè)從業(yè)者，深入各條產(chǎn)業(yè)鏈，感受行業(yè)脈搏。

這一年，我們看到了死亡的翅膀。

眾多平臺在洗牌中黯然離場(chǎng)，這其中，有悲愴的故事細節，也有血淋淋的傷口。

這一年，我們看到了新生的力量。

新玩家迅速崛起，勢不可擋。他們極度聰明睿智，挑戰權威，模式顛覆，野心勃勃。

這一年，我們看到了宿命的輪回。

金融行業(yè)在一次次重蹈“敗局”。這里離欲望和利益太近，所有的人，除了面對市場(chǎng)上的血雨腥風(fēng)，還要面對人性的貪欲。

我們也得出了，4個(gè)最為慘烈的真相…

流量之痛

2016年，整個(gè)互金行業(yè)正被兩種痛苦拉扯、撕咬，走得步步艱難。

第一只扼住咽喉、讓整個(gè)行業(yè)呼吸困難的手，就是流量。

2016年7月，新美大CEO王興第一次提出了“中國互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)入下半場(chǎng)”的觀(guān)點(diǎn)，上下半場(chǎng)的分水嶺，是互聯(lián)網(wǎng)人口紅利的消失。

因此，今年羅胖在跨年演講中，提出一個(gè)新邏輯，叫“時(shí)間會(huì )成為商業(yè)的終極戰場(chǎng)”。

流量這個(gè)詞，被替換成一個(gè)新的概念，叫“時(shí)間”。

原因很簡(jiǎn)單，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)已基本被挖掘殆盡，基本再無(wú)增量用戶(hù)。

因此沒(méi)有了流量爭奪，只剩下“時(shí)間”的爭搶——將一個(gè)個(gè)用戶(hù)的時(shí)間，進(jìn)行分割，盡量奪取更多的時(shí)間和注意力。

這場(chǎng)戰爭，對于金融玩家來(lái)說(shuō)，打得異常艱難。

2013年，全民理財的熱情剛被余額寶點(diǎn)燃，那時(shí)的互金玩家，推廣簡(jiǎn)單粗暴，卻極為有效，百度敞開(kāi)懷抱與P2P平臺合作，一篇軟文在網(wǎng)站、微信號上投放一遍，幾萬(wàn)用戶(hù)便蜂擁而至。

當時(shí)的注冊成本，只有幾塊錢(qián)。那是流量的黃金時(shí)代。

2014年底，幾塊的注冊成本已上漲至百元;2015年，價(jià)格進(jìn)一步失控，每獲得一個(gè)有效投資用戶(hù)，平臺要付出1200元左右的成本。

玩家蜂擁，藍海慢慢變成血海。

而另一方面，行業(yè)大雷頻發(fā)，行業(yè)信譽(yù)跌入谷底，“信任危機”爆發(fā)。

在“旺旺貸”跑路事件后，百度宣布下線(xiàn)800多家推廣的互金平臺;在e租寶高樓傾覆后，互金行業(yè)在電視、樓宇間的廣告被強制下架;微信號上發(fā)一篇正常的互金活動(dòng)預告，后臺收到一片罵聲，“說(shuō)我們是來(lái)騙錢(qián)的”。

“因為掉粉太多，一些公眾號都不愿接互金行業(yè)的廣告了”，業(yè)內人士也很無(wú)奈。

市場(chǎng)飽和，增量用戶(hù)減少，行業(yè)信譽(yù)低下，此時(shí)，行業(yè)的流量和獲客，進(jìn)入黑暗時(shí)代。

目前，百度或今日頭條等大流量的渠道，轉化率只有千分之一到千分之三之間，某些領(lǐng)域，獲客成本已高達四五千。

從幾塊到幾千塊，獲客成本在短短兩三年內，翻了千倍。

此時(shí)，流量也開(kāi)始分化，馬太效應出現。

大的平臺，形成流量洼地，已有知名度和品牌效力，投放轉化較高;

而中小平臺，因為用戶(hù)信任缺乏，大規模投放，轉化率寥寥。

行業(yè)從業(yè)者不得不各出奇招，在夾縫中生存。

為了給股東、VC一個(gè)光鮮的數據，一些平臺開(kāi)始劍走偏鋒——以此才養活了龐大的百萬(wàn)人數之眾的羊毛黨和刷客大軍。

因此，2016年，互金行業(yè)最難做的，恐怕就是市場(chǎng)和運營(yíng)部門(mén)。

行業(yè)真相是，流量太痛，已讓行業(yè)搖搖欲墜。大部分平臺只能在流量的夾縫中，茍延殘喘。

風(fēng)控之難

在互金行業(yè)，流量的對立面，是風(fēng)控，這是扼住行業(yè)咽喉的第二只手。

平衡流量和風(fēng)控，就如平衡人性中的理性和貪欲。

在我們采訪(fǎng)過(guò)的數百位行業(yè)從業(yè)者后，發(fā)現一個(gè)有趣的現象：互金主流玩家，互聯(lián)網(wǎng)背景從業(yè)者要遠多于金融背景從業(yè)者，大概是“二八分”的比例。

互聯(lián)網(wǎng)的玩法，就是先沖流量，急速做大，瘋狂融資，燒錢(qián)再沖量，形成壁壘，然后站在高筑的城墻之上，放眼天下再無(wú)對手。

互金行業(yè)用這個(gè)套路發(fā)展，如同玩火。

風(fēng)控就如金融命門(mén)，不管是華爾街巨鱷還是世界財團，都曾用血淋淋的教訓告訴我們，風(fēng)控就如人性的刻尺，衡量貪欲和理性的平衡，在這里，永遠沒(méi)有“大而不倒”的神話(huà)，稍微偏移，就會(huì )陷入欲望深淵。

2013年，P2P時(shí)代，我們看到了太多褻玩風(fēng)控和放縱貪戀的后果。

2016年，我們看到了似曾相似的瘋狂。在金融行業(yè)兜兜轉轉的，都是同樣的故事，同樣的結局——源于同樣的欲望。

在采訪(fǎng)過(guò)程中，我們發(fā)現大部分創(chuàng )始人，對風(fēng)控一無(wú)所知。

一位創(chuàng )始人甚至在我們面前直言不諱：“我從來(lái)不覺(jué)得我在做的是金融，這就是一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品。”

有一些創(chuàng )始人一直在反復強調“風(fēng)控重要”，然而，卻無(wú)力搭建風(fēng)控團隊——他連來(lái)應聘的風(fēng)控總監，是不是“忽悠”，都無(wú)法鑒別。

互金行業(yè)獲取一個(gè)流量的成本，已經(jīng)高如天際，如果再被風(fēng)控自行砍掉，是一種怎樣的抉擇和心酸?

在一次采訪(fǎng)中，我們恰遇兩個(gè)部門(mén)撕逼：市場(chǎng)部辛辛苦苦做活動(dòng)，搞推廣，注冊的用戶(hù)，大部分卻被風(fēng)控部門(mén)拒掉，市場(chǎng)部負責人覺(jué)得風(fēng)控總監來(lái)“砸場(chǎng)子”，公然開(kāi)撕。

風(fēng)控部門(mén)，在互金公司處在一個(gè)尷尬位置，幾乎要與全公司為敵——但在傳統金融領(lǐng)域，風(fēng)控部門(mén)卻是核心部門(mén)。

行業(yè)真相是，大部分從業(yè)者，正用互聯(lián)網(wǎng)的方式，在做金融——這無(wú)疑是在玩火。

在金融領(lǐng)域，不是做得最大，跑得最快就是勝利者——活到最后的那個(gè)，才是贏(yíng)家。

流量和風(fēng)控這兩個(gè)命門(mén)，讓互金行業(yè)如走鋼絲，左支右絀，然而，外部浮躁而惡劣的環(huán)境，讓行業(yè)更是如臨深淵。

政策的天平

回顧中國的經(jīng)濟史，你會(huì )發(fā)現一個(gè)有趣的現象：國資、民資、外資，這三股勢力的博弈和廝殺，組成了經(jīng)濟史的所有細節。

在中國，金融行業(yè)是一個(gè)強監管的行業(yè)，因此，任何的戰略布局，忽視了對政策的考慮，就是典型的“空中樓閣”和“沒(méi)考慮中國特色”。

中國企業(yè)最大的一個(gè)死因，叫“君叫臣死”。

在互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，所有的行動(dòng)和步履，都在政府畫(huà)的圈內進(jìn)行。

但是，你會(huì )再發(fā)現一個(gè)有趣的現象，在互金行業(yè)，某些領(lǐng)域，政府強監管;某些領(lǐng)域，政府大肆鼓勵。

我們從消費金融的崛起中，開(kāi)始揣摩出監管的天平中，哪些是砝碼。

2016年，最火熱的，無(wú)疑是消費金融。

消費金融主要分為兩個(gè)分支：現金貸和分期消費。

據一本財經(jīng)不完全統計，目前光是現金貸，已有上千平臺，加上線(xiàn)上線(xiàn)下的消費金融玩家，行業(yè)玩家已達到兩千多家。

據網(wǎng)貸之家數據，P2P最鼎盛時(shí)期，達到了2595家。而如今，消費金融的火熱，并不遜于P2P。

因此，業(yè)內人士都稱(chēng)，互聯(lián)網(wǎng)金融，已從P2P時(shí)代，進(jìn)入了消費金融時(shí)代。

而2016年，就是雙方交接棒的一年。

值得注意的是，P2P和消費金融有本質(zhì)的區別。

P2P，是用戶(hù)將錢(qián)交給平臺;消費金融，是平臺將錢(qián)借給用戶(hù)。

就因為兩種本質(zhì)的不同，也導致了政策天平不同的傾斜。

如果P2P跑路，用戶(hù)的錢(qián)被卷走，必然導致群體性事件，如果出現過(guò)激行為，政府恐怕還得自掏腰包，挽救一二，平復民怨;

而消費金融倒閉，最多是用戶(hù)借平臺的錢(qián)，不用再還了，不會(huì )引發(fā)任何惡性事件——從管理者的角度來(lái)說(shuō)，只要不引發(fā)穩定問(wèn)題，就就一切安好。

因此，以“拉動(dòng)內需”之名，政府一直在大力提倡消費金融。

消費金融說(shuō)白了，叫“提前消費”。

這個(gè)事情，原來(lái)是銀行的生意——信用卡業(yè)務(wù)。

截至2016年3月底，央行征信體系中，有信貸記錄的自然人數3.7億人。

也就是說(shuō)，銀行將信用較好的3.7億人口切走。剩下的10億，就是零征信和次貸人群。

在經(jīng)濟下行年代，銀行的壞賬率已節節攀升。面對這些風(fēng)險較高的人群，銀行選擇繞行。

而從政府的角度，這群人終歸需要人來(lái)服務(wù)——于是，歷史使命降落到消費金融了身上。

政府從管理者的角度出發(fā)，風(fēng)險不想讓國家來(lái)承擔，最好的方式，就是激活民間資本，自行消化。

說(shuō)起來(lái)，這個(gè)算盤(pán)不錯，即拉動(dòng)了內需，又在民間將風(fēng)險消化。

這和劫富濟貧的思路，是一脈相承的吧?

消費金融從奄奄一息的P2P手中接過(guò)棒之后，跑得器宇軒昂，一路高歌——10億人口的普惠金融重擔，就壓在了消費金融身上。

消費金融的跑道中，實(shí)際上密布深坑，風(fēng)控難度高、壞賬率高、人群高危，都是這個(gè)領(lǐng)域硬傷。

京北投資的合伙人桂曙光曾說(shuō)，政府大力鼓勵的生意，不見(jiàn)得就是好生意。

金融行業(yè)的從業(yè)者，幾乎每天都在翹首以盼，揣摩圣意。

真相是，政策永遠會(huì )從一個(gè)管理者出發(fā)，而非一個(gè)經(jīng)濟體出發(fā)。

校園貸的命運，又是一個(gè)鮮活的案例。

早起的校園貸的發(fā)展，監管一直沒(méi)有注意，直到跳樓、暴力催收等負面出現，媒體涌入，監管開(kāi)始了強力管制。

因此，不要挑戰管理者的底線(xiàn)，不要輕易撩撥政府的心弦。

當你真正能揣摩圣意后，面對“血淋淋的真實(shí)”，如何保持一顆進(jìn)取雀躍的心，又是另一個(gè)難題了。

浮躁的資本

2016年，資本在互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)起到怎樣的作用?

在媒體的包裝下，大部分資本和風(fēng)投，都成為了光環(huán)四射的“網(wǎng)紅”或顛覆世界的投行精英。

但大部分人忘記了，資本的本質(zhì)是投資，是一種商業(yè)行為。

對于他們來(lái)說(shuō)，追求商業(yè)回報，是第一使命。

投資人專(zhuān)業(yè)嗎?

事實(shí)上，大部分投資人，并非金融專(zhuān)業(yè)出身，他們對金融知之甚少。

“大部分投資人來(lái)我們這里，連財務(wù)報表和金融數據都看不懂，”正在融資的一位CEO，試圖找一位懂金融的投資人，發(fā)現都很難。

但現實(shí)是，需要投資人專(zhuān)業(yè)嗎?

一個(gè)VC投資項目，并不一定真正看好它，也不需要跟到最后，他只需要在一個(gè)上漲的市場(chǎng)中，撈一筆就走。

就和炒股一樣，在股票大漲中投進(jìn)去，在暴跌之前，抽身而退。

行業(yè)真相是，在互金行業(yè)，大部分投資人，只是“投機者”。

一群高級“操盤(pán)者”，正在玩一個(gè)有趣的資本游戲。

他們以低價(jià)，進(jìn)軍一個(gè)細分行業(yè)后，就開(kāi)始開(kāi)各種峰會(huì )，包養各種媒體，將一個(gè)新概念或新模式炒作成“風(fēng)口”——其他投資機構和創(chuàng )業(yè)者再一擁而上，將“估值”(和股價(jià)類(lèi)似)推到頂峰，這個(gè)“操盤(pán)者”，就從高價(jià)中抽身而退。

你看，還是炒股的那一套，資本的游戲，在哪里都是一脈相承。

一些企業(yè)，正在資本的“催熟”下，淪為資本工具。

“投資人一直要求我們迅速將規模做大，估值拉高，我們真的沒(méi)有辦法做風(fēng)控，只能先沖流量，”在深入溝通中，一個(gè)CEO對我們，透露了自己心底的秘密，在資本的壓力下，他變得焦慮不安，早已忘記原本進(jìn)入行業(yè)的“初心”。

他告訴我們：“永遠不要以為，自己是操控者或游戲規則制定者。很有可能，你只是資本游戲中的一顆棋子。”

部分資本，正在成為繁華泡沫的推動(dòng)者和制造者，他們不關(guān)心企業(yè)的命運，不關(guān)心社會(huì )價(jià)值，只要在這個(gè)游戲中，不成為最終的“接盤(pán)俠”，就是贏(yíng)家。

2016年，我們記錄下最真實(shí)的互金行業(yè)。我們一次次呼喚，回歸金融的本質(zhì)，對金融規律，抱有敬畏之心。

但我們依然樂(lè )觀(guān)地預估，2017年，行業(yè)回歸。

在浪潮之巔，依然有一批保持本心的從業(yè)者，正在逆流而上，沉心磨礪——他們將成為行業(yè)最終的收割者……