盡管當事朝日集團、青島啤酒和嘉士伯三方的態(tài)度都不明確，但在業(yè)內人士看來(lái)，朝日集團轉讓其擁有的青島啤酒股權是大概率的事件。

時(shí)隔不到半個(gè)月，朝日啤酒集團公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“朝日集團”)手中19.9%的青島啤酒股權再度被傳將易主。

2月9日，有媒體援引外媒報道稱(chēng)，全球第五大釀酒集團、丹麥啤酒釀造商嘉士伯正與一家顧問(wèn)機構研究，可能競購日本釀酒商朝日集團出售的青島啤酒20%股權。

21世紀經(jīng)濟報道記者就此事聯(lián)系了嘉士伯中國企業(yè)事務(wù)部負責人士，該人士告訴記者，并沒(méi)有收到集團發(fā)布的相關(guān)消息，并表示嘉士伯公司對市場(chǎng)傳言不予置評。

但在多名業(yè)內人士看來(lái)，此消息并非空穴來(lái)風(fēng)，不論是從朝日集團還是嘉士伯方面來(lái)看，都存在很大的可能性。

另有專(zhuān)家表示，如果朝日有意退出且嘉士伯參與競購成功，對于嘉士伯自身和整個(gè)國內啤酒市場(chǎng)都有一定的影響。無(wú)論如何，國內啤酒市場(chǎng)競逐高端的趨勢在加速。

朝日去留仍存疑

早在1月25日，有媒體曾報道，朝日集團就可能出售其持有的中資企業(yè)青島啤酒的少數股權事宜聘請摩根士丹利。但朝日轉讓其青島啤酒股權的計劃目前處于早期階段，尚未作出最終決定。

朝日集團總裁小路明善(Akiyoshi Koji)當時(shí)也表示，朝日啤酒正在評估其在中國的投資，其中包括所持青島啤酒股份有限公司的少數股權，理由是公司不滿(mǎn)意當前的投資關(guān)系。

但隨后的1月27日，青島啤酒就發(fā)布了澄清公告，稱(chēng)其已聯(lián)絡(luò )朝日集團，朝日集團答復并未就涉及朝日集團持有本公司的股份轉讓的可能性發(fā)表評論。

通過(guò)與此前的報道口徑對比可以發(fā)現，最新的報道明確指出了潛在的競購企業(yè)。

對于最新的外媒報道，青島啤酒董秘張瑞祥回應21世紀經(jīng)濟報道記者稱(chēng)，青島啤酒和朝日集團都沒(méi)有對外發(fā)布過(guò)相關(guān)信息。

盡管當事三方的態(tài)度都不明確，但在國內某券商食品與飲料行業(yè)資深研究人士看來(lái)，朝日集團轉讓這部分股權是大概率的事件。

中國品牌研究院食品飲料行業(yè)研究員朱丹蓬也指出，從經(jīng)濟因素上來(lái)看，朝日集團并沒(méi)有在與青島啤酒的合作中拿到多少紅利，這是其萌生去意的一個(gè)重要原因。而且朝日已經(jīng)在新興市場(chǎng)有了新目標，其先從百威英博手中收購了數個(gè)歐洲啤酒品牌，并且有意收購越南一家本地的啤酒品牌。另外，還存在一定的政治因素。綜合來(lái)看，選擇退出將是一個(gè)非常睿智和合理的選擇。

小路明善此前表示，(朝日)對青島啤酒的投資完全從財務(wù)角度出發(fā)，更希望發(fā)展一種更廣泛的、能夠充分利用朝日啤酒技術(shù)或品牌的業(yè)務(wù)關(guān)系，以鞏固其作為高端啤酒品牌的地位。

2009年，朝日集團以大約6.665億美元購入了青島啤酒19.99%的股權。雙方當時(shí)簽訂的《戰略性合作協(xié)議》包含舉行定期會(huì )晤等交流條款。

但這樣的交流合作對雙方的業(yè)務(wù)影響有限。摩根大通2月9日也發(fā)布報告稱(chēng)，雖然朝日及ABI持有青島啤酒小數股權一段時(shí)間，但兩者未能得到青島啤酒協(xié)助，在內地市場(chǎng)拓展旗下品牌，亦無(wú)法得到青島啤酒營(yíng)運控制權。

而作為財務(wù)投資者，朝日集團如果賣(mài)出青島啤酒股份將會(huì )獲得不錯的回報。

受市場(chǎng)消息影響，青島啤酒H股2月9日中午收市前曾漲5.9%，達到36.1港元，創(chuàng )逾一年新高，最終升5.57%報36港元。朝日集團目前持有青島啤酒約2.7億股H股股份，未持有A股股份。按照目前股價(jià)，朝日集團所持青島啤酒H股股票現值將近10億美元，相當于7年時(shí)間增值了約50%。

國內啤酒重倉高端市場(chǎng)

在業(yè)內人士看來(lái)，如果朝日有意退出且嘉士伯參與競購成功，對于嘉士伯自身和整個(gè)國內啤酒市場(chǎng)都有一定的影響。

“按照以前的測算，如果嘉士伯沒(méi)有進(jìn)一步的消息，嘉士伯將面臨在一兩年內淡出中國市場(chǎng)的風(fēng)險。”朱丹蓬認為，如果收購青島啤酒股權成功，這將成為嘉士伯在中國布局一個(gè)很重要的節點(diǎn)，嘉士伯應該不會(huì )輕易放棄這樣的機會(huì )。

前文提到的分析人士則認為，現在存在兩種可能性。一方面，如此前傳言的華潤雪花也可能接盤(pán)，兩者合計的市場(chǎng)占有率將達到45%，將形成一家獨大的格局。另一種，嘉士伯接手，兩者合計的占有率將和華潤不相上下，形成華潤、百威、青啤加嘉士伯聯(lián)盟的三足鼎立局面。

事實(shí)上，嘉士伯在中國擴張的腳步從未停止。但嘉士伯在中國這幾年的經(jīng)營(yíng)主要集中在西南地區，幾乎收購了西部所有的啤酒公司。其旗下的全資子公司和合資公司包括昆明華獅啤酒、大理啤酒、重慶啤酒、新疆烏蘇啤酒、西藏拉薩啤酒、寧夏西夏啤酒和蘭州黃河啤酒等。

“整體來(lái)說(shuō)，嘉士伯這幾年的經(jīng)營(yíng)，因為區位的劣勢，并沒(méi)有得到太大的回報。在中國經(jīng)濟不斷發(fā)展，中產(chǎn)階級崛起，整個(gè)消費升級的多重紅利的情況下，如何從中國市場(chǎng)獲得高利潤或者營(yíng)收是接下來(lái)要思考的問(wèn)題。”朱丹蓬向21世紀經(jīng)濟報道記者指出。

雖然嘉士伯從2015年來(lái)在中國接連關(guān)閉了十多家低效甚至虧損的工廠(chǎng)，但其旗下?lián)碛械母叨似【飘a(chǎn)品卻有不錯的表現。

嘉士伯首席執行官郝瀚思(Cees't Hart)曾在分析師會(huì )議上指出，2016年第三季度嘉士伯在中國呈現減量增額的情況，這是由于盡管嘉士伯此前在中國關(guān)閉了多家啤酒廠(chǎng)，但樂(lè )堡(Tuborg)和凱旋1664(Kronenbourg 1664)兩大高端品牌表現出色，推動(dòng)嘉士伯高端啤酒品類(lèi)在中國增長(cháng)8%。

不僅是嘉士伯，綜觀(guān)國內啤酒市場(chǎng)，高端化的趨勢其實(shí)已經(jīng)板上釘釘。

啤酒行業(yè)經(jīng)過(guò)前二十年都低價(jià)搶份額的狀態(tài)，加上近年的銷(xiāo)量下滑，許多啤酒廠(chǎng)商都開(kāi)始改善盈利，促進(jìn)產(chǎn)品升級，銷(xiāo)量變成次要的考慮。上述分析人士指出，其實(shí)是消費需求在倒逼供給升級。進(jìn)口啤酒的銷(xiāo)量增速在2012年到2015年連續四年保持在50%到80%，擠占了國內啤酒企業(yè)的市場(chǎng)份額。

近幾年，青島啤酒、燕京啤酒等都開(kāi)始推出黑啤、白啤等高端差異化的產(chǎn)品，尤其在2016年開(kāi)始加速。華潤啤酒也在2016年上半年年報中指出將繼續加大對中高檔啤酒的推廣。

據青島啤酒2016年半年報顯示，上半年青島啤酒共實(shí)現銷(xiāo)售量212萬(wàn)千升，其中聽(tīng)裝、小瓶、純生啤酒、經(jīng)典1903、奧古特等高端產(chǎn)品共實(shí)現銷(xiāo)量89萬(wàn)千升，幾乎占到青島啤酒銷(xiāo)量的1/3。并在雙11首推線(xiàn)上高端啤酒。

但從整個(gè)中國市場(chǎng)看，高端啤酒仍然是進(jìn)口品牌的強項。僅百威英博高端啤酒品牌的市場(chǎng)份額就有25.5%。國產(chǎn)啤酒依然需要補課。

上述分析人士表示，如果國內啤酒企業(yè)能夠和國外品牌形成合作，利益共享，借助已有的品牌優(yōu)勢推廣自身的高端產(chǎn)品，難度會(huì )相對小許多。